报告摘要  
        投资观点：新能源车  4  月销量  9.7  万辆，同比增长  18%；1～4  月累计销量  36  万辆，同比增长  60%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】我们判断二季度新能源车行业将继续抢装，但是在盈利端面临较大压力。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）优质公司在回调过程中，长期配置价值逐步凸显。新能源发电方面，配额制终于落地。非水可再生能源电量比例不足的省份，需要从高比例的省份购买，未来弃光弃风率将会进一步下降。光伏方面，整体供应链价格整体稳定，上游开始酝酿涨价，全年低谷已过，6  月或有一定的涨价预期。
        新能源汽车：4  月新能源车销量  9.7  万辆，同比增长  18%。1～4  月累计销量  36  万辆，同比增长  60%。由于  3  月的抢装，4  月新能源车销量同比增速有所放缓。19Q2  新能源车补贴政策采用过渡期方案：国补退坡  40%，地补取消，而  6  月  25  日后开始执行  19  年补贴方案，国补退坡～50%。我们判断二季度新能源车行业将继续抢装，但是在盈利端面临较大压力。二季度新能源车板块的业绩有望触底。优质公司在回调过程中，长期配置价值逐步凸显。建议关注：恩捷股份（湿法隔膜龙头），当升科技（高镍三元正极材料），国轩高科（高度受益铁锂路线复活），宁德时代（具备全球竞争力的动力电池企业），星源材质（干法隔膜龙头）。给予以上公司“买入”评级。
        新能源发电：本周配额制终于落地，旨在促进可再生能源的消纳。据有关机机构测算，根据  2019  年  1  季度风电、光伏的发电量情况，考虑生物质的发电量水平（2018  年为  908  亿），以及配额制中  2020年国家对各省“非水可再生能源”在消纳中的比例要求，2019  年  1季度全国的非水可再生能源缺口约  150  亿  kWh，年化约为  600  亿  kWh。如果风电、光伏、生物质的新增装机按照预期的速度发展，全国的供需基本平衡，但省之间的消纳差异大。非水可再生能源电量比例不足的省份，需要从高比例的省份购买，从而给这些高比例省份的可再生能源提供了消纳市场，在该政策的实施下，未来弃光弃风率将会进一步下降。光伏方面，整体供应链价格整体稳定，上游开始酝酿涨价，全年低谷已过。五月不论单晶  PERC  或常规多晶电池片订单都相当火热，目前观察中国内需的回温已开始发酵，部分下游厂商也出现增加备货的情形，随着国内政策的落地和项目的开展，需求逐步回温，6  月或有一定的涨价预期。我们依然看好今年国内光伏市场稳中求进和海外光伏市场内生性需求明显的趋势，关注标的：隆基股份、通威股份、阳光电源。风电方面，我们依旧认为抢装预期存在，可能引发风机制造环节供不应求，风机价格、零部件价格随之上涨，直接受益。关注标的：金风科技、禾望电气、明阳智能。    
        工控储能：4  月制造业  PMI  为  50.1%，环比小幅回落  0.4  个百分点，指向制造业景气季节性回落，但仍居荣枯线之上。当前稳增长仍是政策着力点，去杠杆向稳杠杆转变。在人力成本上升、进口替代等背景下，智能制造景气向好趋势不改，根据相关公司年报及一季报，印证了我们的判断，龙头公司业绩增速显著高于行业平均，继续推荐行业业领军企业汇川技术及技术平台型公司麦格米特。储能方面，根据  CNESA  数据，截至  2018  年底，我国电化学储能项目的累计装机规模达  1072.7MW，突破  GW  大关，同比增长  175.2%。随着电力体制改革的推进，推动市场化机制和价格机制的储能政策将为储能应用带来新一轮的高速发展，市场需求也将趋于刚性。
        电力设备：国网泛在电力物联网  2019  年建设方案最近已下发至省网公司，今年将开展  57  项任务中的  27  项重点任务。此外，稳增长、拉基建背景下特高压已重启，18/19  年将核准  12  条特高压线路，已核准  4  条，第二轮核准有望于二季度启动，建议关注。电网投资有望进入以电网数字化、智能化为代表的新一轮投资复苏周期，推荐国电南瑞、平高电气。
        风险提示。宏观经济下行风险、新能源汽车政策不及预期、电改不及预期、新能源政策不及预期。