■ Githhub 和 Apache 已更新了它们的用户协议,这引发了对开源软件开发受限制的担忧。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
■ 全球操作系统市场由谷歌、微软和苹果三大巨头主导,因此市场可能会关注本土软件开发。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
■ 预计非硬件市场受外部因素的影响小于硬件市场。在香港上市的 toB 公司将受益于行业发展趋势和潜在的支持政策。
■ 与全球总体趋势一样,预计国内云计算领域仍将是焦点,特别是科创板料于短期内启动。
警号响起
近日 Githhub 和 Apache 更新了用户协议,主要由于其产品可能受美国出口管制法律的约束,包括美国出口管理条例(EAR),这在中国 TMT 非硬件行业之中引起广泛讨论。市场关注到开源软件会否不再对开发者开放,以及美国政府会否禁止中国公司使用开源软件。在美国政府对华为实施禁令和对全球硬件供应链带来冲击后,Githhub 和 Apache用户协议的变化颇为敏感。我们认为这是对中国国内软件开发的警示。全球操作系统(OS)市场由苹果、谷歌和微软三大巨头占据主导地位,占整个市场的 96.6%份额。中国在操作系统开发方面的进展有限,并且仍然高度依赖海外软件。如果美国政府禁止使用美国软件(如操作系统),中国(政府机构、企业甚至个人)的市场发展将面临风险。在目前,我们认为风险很低,因为没有公司/国家具有完全撇除中国市场的能力。中国软件公司在美国的业务不多,因此它们不是美国政府的目标(与硬件公司相比)。
非硬件分部将成为市场焦点
我们重申,中国需要建立一个涵盖硬件和非硬件的综合 TMT 供应链。我们认为,中国建立其非硬件行业生态系统需要时间。华为消费产品部门负责人提到,华为可能最早在今秋或最迟明年春季推出自行开发的操作系统(市场传闻称这是一款名为鸿蒙的 Linux操作系统)。华为的操作系统将是一个跨平台,可用于移动设备、个人计算机、笔记本计算机、电视、可穿戴设备和汽车。如果一家中国公司推出自行开发的操作系统,即使它可能仅限于中国市场,但这将是现有市场格局的重大突破。我们认为非硬件公司可能是下一个市场焦点。但我们想强调的是,只有那些具有强大研发能力的公司才会受益。
toB 和云企业仍将是焦点
我们重申此前看法,即是 toB 和云企业仍将是市场焦点,因为:a)企业符合新的规则和法规;b)科创板持续发展;c)中国政府的潜在政策支持。国家市场监管局于 2019年 5 月 13 日发布了一套新的网络安全标准(《信息安全技术网络安全等级保护基本要求》)。新标准将于 2019 年 12 月 1 日全面实施,预计将推动地方政府、国有企业和私营企业的 IT 投资,以满足中国政府的要求。我们注意到一些市场领导者,如优刻得、WPS(金山[3888.HK])、ArcSoft、Linkage 和白山,均正在申请科创板上市。我们认为,科创板交易活动将涉及香港上市的 TMT 公司与科创板公司之间的互动,包括:a)通过分拆释放价值;b)两地同时上市;c)新的估值基准。
我们认为,香港上市公司如神州控股[0861.HK]、浪潮国际[0596.HK]、金蝶[0268.HK]、中国擎天软件[1297.HK]、金山软件、微盟[2013.HK]、亚信科技[1675.HK]和腾讯[0700.HK]将受益于持续的 IT 投资和政府的支持措施。