市场及板块走势回顾：上周传媒板块指数上涨2.79%，上证综指上涨1.77%，深证成指上涨3.02%，创业板指上涨4.00%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】板块涨幅前三：易尚展示（+50.62%）、蓝色光标（+19.04%）、吉比特（+16.05%）；板块跌幅前三：盛天网络（-8.10%）、分众传媒（-3.75%）、吉翔股份（-3.73%）。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
　　美国中概股最近一周涨幅前三：唯品会（+21.88%）、虎牙直播（+19.13%）、京东（+15.46%）；跌幅前三：灿谷（-9.01%）、斗鱼（-9.00%）、宜人贷（-4.15%）。
　　港股最近一周涨幅前三：网龙（+8.69%）、欢喜传媒（+5.33%）、慧聪集团（+5.14%）；跌幅前三：阅文集团（-15.17%）、天鸽互动（-8.94%）、51信用卡（-8.07%）。
　　本周观点
　　上周传媒板块普涨，其中游戏板块及子领域龙头表现亮眼。游戏板块二季度整体持续增长，手游龙头业绩落地+低估值逻辑兑现，叠加5G+云游戏催化【吉比特（+16.05%，中报亮眼归母净利同增39%），完美世界（+14.77%），三七（+7.92%），冰川（+6.99%），网易（+6.41%）】。细分板块龙头，营销板块【蓝标（+19.04%）、思美（+10.37%）】回购加持；体育板块【星辉娱乐（12.16%）】成功晋级附加赛，进入欧联杯正赛可期；国企媒体【芒果超媒（+6.42%）、新媒股份（+4.80%）】等。
　　部分中报（吉比特、完美）绩优情绪回暖，板块整体估值及机构配置比例低，个股商誉、质押、减持等问题已大幅缓解，传媒板块高性价比已现。延续我们八月策略以来周报提示“不用悲观，关注中报绩优及低估值标的”观点，我们建议根据基本面把握绩优资产的价值补涨，底部发布深度报告的独角兽【东财、芒果、视觉】，今年以来不断提醒增速回暖、5G、云游戏、出海等长期逻辑加持的游戏板块【三七、完美、吉比特】及云游戏概念【顺网】等。
　　关注领域及个股
　　1）子领域龙头，持续提示的互金独角兽【东财】（8月金股）；【芒果】（大宗消化减持，坚定中线推荐）；以及平台类【视觉（积极关注环比改善趋势）】、混改【平治】（关注硬件贡献，以及定增进展）等；2）游戏板块，二季度行业+龙头环比增长，5G应用、云游戏关注度提升，游戏出海高增长也体现国内龙头增长空间，继续推荐【三七（《精灵盛典》畅销榜持续前十表现强势，中报高增长可期）、完美（中报高于预告上限，19H1归母净利yoy+30.50%，回购3-6亿元）、游族（利空已体现在股价，低估值有望在三季度高增长确定后补涨）、吉比特（Q2继续创新高，产品继续多元化）】，及云游戏概念【顺网科技（顺网云商业模式成熟、云PC与英伟达、华为合作已落地测试）；凯撒文化】等；3）国企板块，广电关注有线网络整合进展【新媒（极光TV植入荣耀智慧屏，牌照稀缺性，IPTV/OTT高增长确定性强）、广电网络、贵广、天威、华数】；关注国有媒体【中视、人民网（发布深度融合三年规划）、新华网、浙数、电广】等；4）政策扶持，体育板块利好频现，关注【星辉娱乐（西班牙人若进入欧联杯正赛有望获得高收入弹性）】及美股新上市【万达体育】等，出版特别提醒【凤凰传媒（江苏教材提价落地）】，及优质新股【中信出版】及低估值现金牛【中南、南方传媒】；5）营销板块，关注业绩修复及回购加持的【蓝标】；【分众】中报利空释放后继续跟踪行业；【华扬】中报利润增速有望继续改善；大数据关注次新【每日互动】及对标美股【极光（中报超预期Nongaap扭亏为盈）】；6）内容板块，《哪吒》票房已破40亿且上映日期延长一个月，关注【光线】（关注彩条屋动画布局）；同时关注【猫眼（中报业绩扭亏）】，公司低位回购【天鸽互动】，龙头【万达、横店、中影】；电视剧【华策、慈文】静待时机，阅读关注【掌阅、阅文、趣头条（短期超跌）】。
　　风险提示：外部经济政治环境风险，行业增速减缓，文化内容监管趋严，商誉减值风险。