核心观点
　　◆从影响市场走势的三个核心因素来看：经济基本面方面，短期投资者对经济增速的预期悲观程度上升。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】7月份经济数据显示，工业增加值、消费等增速均超预期回落。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）除了季节性因素以外，汽车销量的低迷也是7月份经济数据超预期回落的重要原因。市场无风险利率方面，十年期国债收益率已经接近3%的整数关口，无风险利率仍存在继续下行的动力。7月份经济数据最大的亮点在于出口增速仍维持在相对高位，中美贸易摩擦对我国经济的牵制作用低于预期。9月份以后，抢出口效益消失，出口增速面临回落的压力，对经济增长的拖累作用将显现。在我国经济增长的内生动力不足的情况下，出口增速的下行将使得经济下行的压力加大。货币政策存在宽松的预期，市场无风险利率存在继续下行的基础。市场风险偏好方面，美股下跌、中美贸易摩擦是当前压制投资者情绪的两个核心因素。美国经济的前瞻数据已经显示出恶化迹象，例如PMI回落、国债利率倒挂等。市场在等待美国经济的快速回落。如果美国经济数据回落，投资者对上市公司的业绩预期将会发生变化，美股将存在估值回落的压力，这将会对A股投资者情绪形成压力。中美贸易摩擦在短期内仍将难以得到阶段性缓和，仍将继续对投资者情绪形成压力。从上周四市场表现来看，外围市场扰动对A股的影响有减弱的迹象，表明了短期投资者情绪在增强，市场在当前位置处于中长期底部区域的认可度比较高。整体来看，短期投资者情绪有所增强，市场可操作性在提升，但受制于经济增长的不确定性以及外围事件不确定性的影响，市场向上空间受到限制，短期指数继续震荡筑底的可能性比较大。短期市场热点方面，科技仍将是市场最重要的主线。周末公布的深圳建设先行示范区建设（重点建设5G、人工智能等创新载体）、创业板试点注册制（具备核心技术的硬核科技公司估值提升）以及LPR新政（会带来企业贷款利率下降）等相关政策都有利于资金聚焦核心科技类公司。华为产业链、国产芯片、国产软件、5G应用端（例如高清视频、AR/VR、车联网、物联网）等值的重点关注。