投资建议
　　当前重点推荐：克来机电（汽车电子自动化龙头，中报净利同比63%）、埃斯顿（最像发那科国产机器人巨头，即将迎来市场、竞争、财务三重拐点）核心组合：克来机电、埃斯顿、机器人
　　最新动态
　　7月产业数据：机器人产量降速收窄，核心下游固定资产投资额略有好转
　　中国工业机器人产量降速收窄。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】7月中国工业机器人产量15478台，同比-7.1%（6月同比-11%），降速收窄；2019年1-7月累计产量100906台，同比增速-6.3%（1-6月累计同比-10.1%），降速收窄；
　　下游投资回暖。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）1-7月制造业固定资产投资累计同比3.3%，机器人三大下游汽车/电子/电气固定资产投资累计同比为1.8%/10.5%/-7.5%，均有回暖；
　　汽车产销降速收窄，新能源车产销增速大幅下滑。7月乘用车销量152.8万（同比-4%），产量152.3万（同比-12%），降速均有收窄；新能源车7月销量8万（同比-5%），产量8.4万（同比6%），增速相比6月大幅下降。
　　手机销量降速收窄，产量降速扩大。7月中国智能手机出货量3295万，同比-3.5%，降速收窄；智能手机产量9881万，同比-5.9%，降速扩大。
　　世界机器人大会本周开幕，关注核心零部件及本体最新进展。2019世界机器人大会将于8月20-25日在北京举行，建议关注参展企业：安川、ABB、新松、亿嘉和、埃夫特、科沃斯、绿地谐波、康力优蓝、Geek++等。
　　核心观点
　　市场：耐心等待需求拐点来临，长尾加速渗透。（1）短期看，四大家族2季度订单回暖，中国工业机器人7月产量降速收窄，核心下游固定资产投资额降速收窄，耐心等待需求拐点来临；（2）中长期看，新能源、光伏、风电下游景气度较高，医疗、物流、食饮等长尾行业加速渗透，5G有望驱动3C电子2020年回暖，汽车下游回暖仍待观察。
　　上游核心零部件：伺服系统、控制器竞争继续加剧，运控一体化解决方案是突围趋势，推荐埃斯顿；国产谐波减速器已规模化应用；RV减速器已突破工艺但仍未放量，长期看好供需缺口+进口替代。
　　中游本体：产能出清，行业集中度不断提升。一方面国产低端产能快速淘汰，另一方面四大家族之一的库卡市占率或持续下滑。推荐具备核心技术优势的国产龙头埃斯顿，关注埃夫特（科创板申请已受理）。
　　下游系统集成：本土集成商行业、工艺覆盖完备并不断突破；资源整合、行业理解和资金规模是三大竞争力，细分龙头强者恒强。当前最看好新能源下游，推荐汽车电子自动化龙头克来机电（70%新能源领域收入）。
　　风险提示
　　下游自动化需求不达预期、行业竞争加剧、国产进口替代不达预期、科创板公司收入利润波动性较大风险、科创板公司高估值的风险