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爱柯迪研究报告:联讯证券-爱柯迪-600933-中报点评:爱柯迪,二季度环比改善,海外业务提升-190819

股票名称: 爱柯迪 股票代码: 600933分享时间:2019-08-19 14:06:40
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 韩晨,徐昊
研报出处: 联讯证券 研报页数: 5 页 推荐评级: 买入
研报大小: 979 KB 分享者: tz****2 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  事件:公司发布2019年中报
  公司2019年上半年实现营业收入12.53亿元,同比增长1.19%,实现归母净利润2.02亿元,同比下降13.49%
  点评:
  公司营收稳定增长,二季度业绩环比改善
  公司上半年营收实现稳定增长,公司二季度实现归母净利润1.09亿,环比增长17%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】受原材料价格影响,公司上半年毛利率下滑1.3个百分点,费用率比去年同期增加1个百分点,主要由于研发投入增加以及股权激励导致的股份支付费用增加。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)公司经营性现金流净额同比增加257%,主要由于公司上半年回款较好,收到较多模具费用及各项税费支付的减少。我们认为,随着下半年国内汽车行业逐步回暖以及公司产能逐步释放,业绩将继续逐季改善。
  积极布局新能源汽车行业,产品结构改善盈利能力
  2019年4月,公司投资1500万元成立控股子公司爱柯迪一捷新能源汽车科技有限公司,专业生产新能源汽车电池铝合金pack包箱体。公司“新能源汽车及汽车轻量化零部件建设项目”预计年底实现厂房竣工交付并于2020年6月份正式投产。公司新能源汽车产品主要以中大件为主,盈利能力相对原有中小件较高。
  盈利预测和估值
  我们预计公司2019,2020,2021年营业收入分别为25.07亿元,33.17亿元,39.13亿元,归母净利润为4.84亿元,5.80亿元,6.86亿元,EPS分别为0.57元、0.68元、0.81元,综合考虑,维持“买入”评级。
  风险提示
  原材料价格风险,出口业务风险,汽车行业周期性波动,市场竞争加剧风险。
  
  

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