事件：公司发布2019年半年报，2019H1公司实现收入8.49亿，同比增长8.05%，归母净利润2.60亿，同比增长26.79%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
　　二季度业绩增速放缓，主要是受美国加征关税影响：分季度来看，2019Q2公司实现收入4.64亿，同比下降2.05%，净利润为1.59亿，同比增长17.79%，业绩增速放缓，主要原因是美国加征关税影响。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）公司上半年毛利率和净利润率为41.73%和30.67%，分别较去年同期提升3.10pct和4.53pct；期间费用方面，销售、管理&研发、财务费用率分别为5.27%、5.94pct和-2.06%，分别较去年同期+0.09pct、-0.03pct和+0.91pct，总体保持平稳。
　　紧跟国内外市场变化，市场策略调整灵活：受到美国加征关税影响，北美1.26亿元，同比下降53.64%，占海外收入比例下降至32.91%。公司加大国内及其他国家市场开拓，国内市场4.01亿，同比增长35.22%，占总收入的51.13%；欧洲市场收入1.49亿，同比增长47.16%，占海外收入比例提升至38.79%，亚洲及其他市场1.09亿，同比增长21.84%，占海外收入比例提升至28.30%。公司积极开拓美国以外市场，尽可能降低贸易摩擦给公司带来的影响，取到较大成效。
　　新臂式推广如火如荼，未来发力将推动新一轮成长：公司积极推进募投项目“大型智能高空作业平台建设项目”的建设工作，该项目主要厂房已建成，目前正处于建设末期和设备采购安装阶段。项目投产后可新增3200台大型智能高空作业平台，有效提升公司臂式产品产能。公司上半年对臂式新品已进行小规模生产，并选择部分客户进行试用，国内销售收入7159万元，同比增长88.18%，为明年新产品量产打下市场基础。根据公开信息，目前公司新臂式订单已超千台。
　　盈利预测与投资建议：我们预计公司2019-2021年净利润分别为6.01亿、8.08亿和11.16亿，对应PE分别为39倍、29倍和21倍，维持“买入”评级。
　　风险提示：竞争加剧导致利润率下降，新臂式推广不及预期等