债券研究-慧博投研资讯

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天风证券-信用债二级市场周度跟踪：城投、低等级二永利差继续上行-240505

　　城投、低等级二永利差继续上行。从中债估值曲线来看，城投债和中票收益率继续上行，企业债(AA-)和二永债(A+及以下)除部分期限的低等级债券收益率下行外，收益率整体也呈现上行趋势...[详细]

2024-05-05 分享者：ss***z 作者：孙彬彬评级：页数：14 页

财通证券-固收专题报告：各省市场化经营性主体转型边际变化与长期价值-240505

　　为何关注“市场化经营主体”：受到城投平台逐渐收紧的政策影响，自2023年10月中旬起，各地陆续有城投平台于募集说明书中被打上“发行人为市场化经营主体”的标签。市场化经营主体背后...[详细]

2024-05-05 分享者：1392******588 作者：房铎评级：页数：29 页

华福证券-【华福固收】地方政府债务化解进入“高风险市县”阶段-240505

　　城投债　　2024年4月30日，中央政治局召开会议，提出了“要深入实施地方政府债务风险化解方案，确保债务高风险省份和市县既真正压降债务、又能稳定发展”的重要表述，其中的核心是...[详细]

2024-05-05 分享者：zy***e 作者：徐亮评级：页数：18 页

西南证券-固收专题：从城投年报窥视化债进展-240501

　　城投平台股权变动情况梳理控股股东变动次数及方向：2021年至今，全国城投平台共计披露642次控股股东变动、逐年提升。其中城投平台控股股东变动导致平台地位上移、平移、下移次数分别...[详细]

2024-05-05 分享者：ali****ng 作者：杨杰峰，冯法伟评级：页数：21 页

天风证券-信用市场周度报告：2023年城投财报的八个关注点-240505

　　2023年，“一揽子化债政策”陆续落地，土地市场持续下滑，城投如何应对？在报表上又有何体现？　　资产端，（1）从2020年以来，城投平台存货账面规模同比增速就逐年下降，202...[详细]

2024-05-05 分享者：250****52 作者：孙彬彬，孟万林评级：页数：17 页

平安证券-【另类资产双周报】REITs密集宣布分红，跑赢股票、债券、可转债-240505

　　市场回顾　　REITs跑赢股指、债券。本期（4.19-4.30,以下同）REITs指数周涨跌幅为2.36%，各指数涨跌幅表现: REITs>沪深300>可转债>债券>红利股。...[详细]

2024-05-05 分享者：dzj****51 作者：刘璐评级：页数：17 页

国投证券-债市情绪进一步回落-240505

　　本期微观交易温度计读数回落至61% 　　多数指标分位值读数不同程度回落，其中政金债全场倍数、长期国债成交占比、债基止盈压力指标分位值明显下行。当前拥挤度高的指标主要包括基金超长...[详细]

2024-05-05 分享者：pass******iao 作者：尹睿哲评级：页数：9 页

天风证券-可转债市场月报：5月转债市场怎么看？-240505

　　摘要　　4月转债与权益市场震荡上行，小盘价值风格凸显。上半月受美国CPI数据、惠誉下调中国评级展望等影响，股市表现较弱，转债抗跌性凸显，月中新“国九条”出台对市场产生一定扰动...[详细]

2024-05-05 分享者：oli****iu 作者：孙彬彬评级：页数：12 页

华西证券-利率月报：5月债市，资金面或成博弈主线-240505

　　回顾4月，极致债牛之后大幅反弹　　阶段一（4月1-23日）：供需格局未变，资金利率维持超平稳状态，央行持续喊话使得市场对长端和超长端偏谨慎，行情从长端和中长端向更短期限扩散发...[详细]

2024-05-05 分享者：yuk****ng 作者：肖金川评级：页数：20 页

国投证券-债市急跌后的思考-240505

　　负债端顾虑再起。五一假期之前，短短数个交易日，债市历经“过山车”式行情。急跌看似是收益持续创新低之后，集中止盈所致，背后蕴含着多方面原因。本轮调整与3月中旬有何差异？下跌路径是...[详细]

2024-05-05 分享者：war****er 作者：尹睿哲，李豫泽评级：页数：13 页

华金证券-资产配置周报：风格或重回价值占优-240505

　　投资要点　　一、国家资产负债表分析　　负债端。最新更新的数据显示，3月实体部门负债增速录得10.2%，前值10.2%，符合预期，预计4月实体部门负债增速进一步小幅下降至10...[详细]

2024-05-05 分享者：wxqp******815 作者：罗云峰，牛逸，杨斐然评级：页数：19 页

天风证券-信用债市场回顾：本周信用债一二级市场回顾-240505

　　一级市场：净融资额为负　　本周（4.28-4.30）非金融企业短融、中票、企业债和公司债合计发行约440.38亿元，偿还规模约1781.00亿元，净融资额约-1340.62亿...[详细]

2024-05-05 分享者：fdf****dy 作者：孙彬彬，孟万林评级：页数：11 页

山西证券-2024年4月份政治局会议点评：政治局会议内容哪些与债市相关？-240505

　　事件：新华社北京4月30日电，中共中央政治局4月30日召开会议，决定今年7月在北京召开二十届三中全会，会议主要议程是，中共中央政治局向中央委员会报告工作、重点研究进一步全面深化...[详细]

2024-05-05 分享者：may****be 作者：王冠军评级：页数：2 页

信达证券-如何看待4月政治局会议后债券市场的走势-240505

　　近期债券市场延续了大幅波动，周一30年国债活跃券盘中一度突破2.6%，但此后市场悲观情绪逆转，央行在跨月当日逆回购放量，叠加政治局会议提到“灵活运用利率和存款准备金率等政策工具...[详细]

2024-05-05 分享者：麦**金作者：李一爽评级：页数：13 页

国投证券-债市温度计-240505

　　概览一（温度计）：　　本周（4月28日至5月4日），国投证券固收基本面监测体系中,共有51个高频指标更新。我们对其中45个指标计算当月同比，结果显示：总体上，“利好”与“利空...[详细]

2024-05-05 分享者：dong******yun 作者：尹睿哲，刘冬，赵心茹评级：页数：8 页

华金证券-3月全社会债务数据综述：金融市场剩余流动性或进入递减阶段-240504

　　在过去的4周时间里（4月6日发布2月全社会债务数据综述以来），国内股债都出现了非常小幅的下挫，这与我们之前有关金融市场剩余流动性很难进一步改善的判断基本相符。近期国家资产负债表...[详细]

2024-05-05 分享者：wk***h 作者：罗云峰评级：页数：16 页

天风证券-债市观察：央行大额流动性投放呵护利率下行-240504

　　每周高频追踪（20240505）: 　　本周利率主要受央行加大公开市场投放力度影响，各期现收益率大幅下行，期限利差压缩。　　全周来看，10年期国债收益率下行2BP至2.30%...[详细]

2024-05-04 分享者：eva2******211 作者：孙彬彬，隋修平评级：页数：9 页

信达证券-5月流动性展望：央行主动收紧概率偏低，关注银行负债压力对非银的影响-240504

　　根据央行3月资产负债表，3月末超储率环比上升0.1pct至1.5%，处于季末月的中性水平，但低于我们此前预期的1.7%，这主要是受到3月政府存款降幅低于预期，以及现金回流进度偏...[详细]

2024-05-04 分享者：smar******nie 作者：李一爽评级：页数：16 页

民生证券-利率专题：财政货币交织，债市怎么看？-240503

　　展望5月，资金面和债市怎么看？本文聚焦于此。　　4月资金面均衡偏松，债市V型走势　　首先，4月债市呈现“V型”走势：4月初至下旬，在基本面弱修复、资金整体宽松以及债券供需失...[详细]

2024-05-04 分享者：ft***q 作者：谭逸鸣评级：页数：22 页

国投证券-品种久期跟踪：久期拥挤度回落-240504

　　城投债、产业债、租赁债久期几乎处于2021年以来最高位：　　截至4月30日，城投债、产业债成交期限分别加权于1.83年、2.10年，均处于2021年3月以来97%的分位数以上...[详细]

2024-05-04 分享者：hel****ng 作者：尹睿哲，李豫泽，胡依林评级：页数：8 页

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